宏观经济&投资入门

@lc4t

2025.03.14

投资有风险，入市须谨慎，仅个人分享，不构成投资建议

全部内容来自互联网信息整理、Claude

1.2.2.4 经济学入门 - 置信率

如果「数学」置信率是99%，「物理学」是90%，「心理学」是50%，

你估计「经济学」置信率是多少？

70% ~ 80% 左右

生命的更高级形式——文明，通过塑造「世界观」提供对「是什么」的预测，保障传承。

当前「世界观」的主流是「科学」。

通过「科学」认识「世界」，本质是「条件概率」，应遵循「贝叶斯公式」

因此，需要了解每一个学科的「置信率」。

P(A|B) = \frac{P(B|A) \times P(A)}{P(B)}

P(A|B) = \frac{P(B|A) \times P(A)}{P(B)}

1.2.3.3 GDP和储蓄

GDP = C消费 + I投资 + G政府支出 + (X出口 - M进口)

GDP = C消费 + I投资 + G政府支出 + (X出口 - M进口)

统计差异/计算方法差异
非正规经济/非市场经济/新兴数字经济/服务业价值

折旧计算

GDP' = 拉动经济的三驾马车 = 消费 + 投资 + 净出口

GDP' = 拉动经济的三驾马车 = 消费 + 投资 + 净出口

一国生产的所有商品和服务(GDP)最终必须被某人购买和使用，要么是国内消费者、企业、政府，要么是国外购买者(净出口)。

S = I + (G - T) + (X - M)

S = I + (G - T) + (X - M)

私人总储蓄 = 私人总投资 + (政府支出 - 政府税收)_{财政赤字} + (出口 - 进口)_{净出口,经常账户盈余}

私人总储蓄 = 私人总投资 + (政府支出 - 政府税收)_{财政赤字} + (出口 - 进口)_{净出口,经常账户盈余}

一国的私人储蓄必须等于私人投资、政府赤字和经常账户盈余之和；如果一国投资大于储蓄，必然伴随着政府赤字和/或贸易逆差

延伸阅读1：2016营改增，天津滨海新区造假1/3GDP；营业税按照收入全额计税，本地自给自足，不关联GDP；2026新法，强调无偿转让视作销售、进项与生产有关

延伸阅读2：2024修正23GDP，房屋从成本(重置成本-折旧+土地)改市场租金法(年租金/不动产投资预期回报率)，后者往往大于前者，23年GDP修正了3.4万亿，+2.7%

1.2.3.4 货币数量方程

M × V = P × Y

M × V = P × Y

货币供应量 × 货币流通速度 = 价格水平 × 实际GDP

货币供应量 × 货币流通速度 = 价格水平 × 实际GDP

\left\{\begin{matrix} M:货币供应量(如M1或M2) \\ V: 货币流通速度(每单位货币在特定时期内被使用的平均次数) \\ P: 价格水平(通常用GDP平减指数衡量) \\ Y: 实际GDP(按不变价格计算的产出) \\ P × Y: 名义GDP(当期价格计算的产出) \end{matrix}\right.

\left\{\begin{matrix} M:货币供应量(如M1或M2) \\ V: 货币流通速度(每单位货币在特定时期内被使用的平均次数) \\ P: 价格水平(通常用GDP平减指数衡量) \\ Y: 实际GDP(按不变价格计算的产出) \\ P × Y: 名义GDP(当期价格计算的产出) \end{matrix}\right.

货币数量方程式源于费雪恒等式，表明一国货币供应乘以其流通速度必然等于名义经济产出；

长期中，货币供应增长主要影响物价水平。如果V相对稳定，且Y由实际因素决定，那么M的变化将主要影响P

1.2.3.5 利率与投资关系

I = f(r)

I = f(r)

\left\{\begin{matrix} I: 投资支出 \\ r: 实际利率(名义利率减去通货膨胀率) \\ f(): 函数关系，通常为负斜率 \end{matrix}\right.

\left\{\begin{matrix} I: 投资支出 \\ r: 实际利率(名义利率减去通货膨胀率) \\ f(): 函数关系，通常为负斜率 \end{matrix}\right.

当实际利率下降时，投资通常会增加，反之亦然。其经济逻辑是：
利率代表资金成本；利率下降使更多投资项目变得有利可图；利率影响资本使用成本，从而影响企业投资决策
这个关系是IS曲线(投资-储蓄平衡)的基础，也是货币政策影响实体经济的主要渠道之一。

但是，当利率下降到一定程度后

1.2.3.8 菲利普斯曲线

π = πᵉ + β(u - u*) + ε

π = πᵉ + β(u - u*) + ε

当实际失业率低于自然失业率时，通胀压力会增加

当人们预期通胀率上升时，实际通胀率也会上升

供给冲击（如油价上涨）可能导致通胀率暂时偏离曲线预测值

这个关系对央行制定货币政策至关重要，因为它表明了潜在的政策权衡：通过扩张性政策降低失业率可能导致通胀上升，而通过紧缩性政策降低通胀可能导致失业率上升。

一般认为，中国城镇自然失业率：大约在4%-5%之间，所以...

实际利率 = 名义利率 - 通胀率

3.5 投资之道：理解投资

其实投资就两件事：择股 x 择时

但是都很难

投资流派	代表人物	主要指导思想	择股思路	择时思路	特点
价值投资	本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特、查理·芒格	寻找被低估的股票，注重安全边际 \| 分析公司基本面，寻找市场价格低于内在价值的公司	分析公司基本面，寻找市场价格低于内在价值的公司	不强调市场择时，长期持有	重视基本面分析，强调安全边际，长期投资，防御性较强
成长投资	菲利普·费舍尔、彼得·林奇	投资于具有高增长潜力的公司	关注收入增长率、利润增长前景和竞争优势	较少关注短期市场波动，注重长期成长趋势	愿意支付较高估值，重视创新能力，关注行业前景
量化投资	詹姆斯·西蒙斯、大卫·肖	利用数学模型和算法进行投资决策	通过模型筛选符合特定条件的股票	算法决定买卖时机	系统性强，排除情绪干扰，可实现多元化策略
技术分析	约翰·墨菲、拉尔夫·艾略特	通过历史价格和交易量预测未来走势	较少关注基本面，主要看图形形态和指标	根据技术指标、趋势线和支撑阻力位决定	适用于各种时间周期，强调市场心理，交易频率较高
消息面投资	-	基于市场新闻和事件做出投资决策	关注可能影响股价的公司公告和新闻	根据消息发布时机和市场反应决定	反应迅速，交易频率高，重视信息收集与分析
资产配置	哈里·马科维茨、雷·达里奥	通过多元化投资分散风险	不专注于个股选择，而是关注资产类别	根据经济周期和风险偏好调整不同资产比例	强调风险管理，定期再平衡，综合考虑风险与回报
指数投资	约翰·博格尔	市场难以长期战胜，应投资于整体市场	不选择个股，直接投资指数基金	不择时，长期持有	低成本，被动管理，广泛多元化，适合普通投资者
周期投资	霍华德·马克斯、山姆·兹尔	根据经济和市场周期进行投资	选择符合当前经济周期阶段的行业和公司	基于经济周期阶段进行择时	关注宏观经济指标，行业轮动，强调市场周期性
逆向投资	大卫·德雷曼、约翰·邓普顿	与市场共识相反的投资策略	寻找被市场过度悲观看待的股票	在市场恐慌时买入，贪婪时卖出	需要强大的心理素质，抗压能力强，等待周期较长
事件驱动投资	乔治·索罗斯	基于特定事件对市场的影响进行投资	分析公司并购、重组等特殊事件	根据事件发生前后的市场反应决定	专注于特定事件，通常持有期较短，需要专业分析能力

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